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金評天下 | 大市值科技股能否出現比肩茅臺的千元股?

金融投資報 2019/9/25 8:39:49 評論(0)
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曾經有這樣一個段子:股市爭論茅臺有沒有泡沫,有人說茅臺沒有泡沫,因為只有啤酒才有泡沫,茅臺是白酒,而且是醬香型白酒,怎么可能有泡沫?

       ■ 劉柯

       曾經有這樣一個段子:股市爭論茅臺有沒有泡沫,有人說茅臺沒有泡沫,因為只有啤酒才有泡沫,茅臺是白酒,而且是醬香型白酒,怎么可能有泡沫?

       在黃金周消費旺季即將來臨之際,高端白酒的典范貴州茅臺伴隨著市場的緊俏,股價再度刷新歷史新高。股價接近1200元的茅臺有沒有泡沫見仁見智,但它有一個標桿效應,就是打開了高價股的上漲空間。很多人希望下一個跟隨茅臺上來的,是萬眾矚目的科技企業。

       有沒有這種可能呢?我們從高價股的分布來看,目前A股除了茅臺一只千元股,其余還有34只股價超過百元的高價股,這里面除了海天味業、片仔癀、五糧液、古井貢和洋河股份以外,全部屬于大科技范疇。而從絕對價格排序看,股價在200元以上的卓勝微、吉比特和匯頂科技三家公司都屬于大科技范疇。第二高價股卓勝微是射頻前端芯片的龍頭,主要向市場提供射頻開關、射頻低噪聲放大器等射頻前端芯片產品,并提供IP授權,應用于智能手機等移動智能終端,全球智能機出貨量排名前五的品牌,除蘋果外其余均是它的客戶。第三高價股吉比特是一家專業從事網絡游戲創意策劃、研發制作及商業化運營的軟件企業,在“2018年中國互聯網百強企業”榜單上位列第60名。第四高價股匯頂科技在業內也是大名鼎鼎,是一家基于芯片設計和軟件開發的整體應用解決方案提供商,主要致力于人機交互和生物識別技術的研究與開發,位列全球指紋識別芯片市場第一。

       這些百元科技企業還有沒有繼續上漲的潛力呢?我們還是用數據說話。市場為什么給予貴州茅臺30倍以上的估值,原因是把茅臺當做成長股看待,而非普通意義上的消費股。而科技成長股的估值彈性可以非常大,業績增長百分比只是估值的底線,也就是說業績年增長30%,則30倍估值就是底線。科技領域第一高價股卓勝微目前的最新動態估值是100倍左右,而其今年上半年的凈利潤增速是119%,從這個數據上看是比較合理的;吉比特股價雖然接近300元,但其動態估值只有不到25倍,而今年上半年的凈利潤增速是38%,按這個業績估算還低估了;匯頂科技目前的動態估值在50倍左右,它是全球排名第一的細分行業領頭羊,今年上半年的主營增長達到107%,凈利潤增長則達到驚人的806%,這個公司的估值該怎么算?

       此前,科技股的炒作更重趨勢,更重題材,更重主力的籌碼集中度。類似于東方通信的爆炒,完全沒有多少基本面支撐。但現在不同了,科技股的炒作開始從以前單純的炒小、炒新、炒故事,到現在更注重基本面研究,更注重企業的行業地位,更注重長線運作。一個比較鮮明的特點,就是大市值的科技股正在成為市場的主流熱點。比如業績高速增長的匯頂科技,目前總市值已經突破1000億元,市場現在是對科技股不再恐高,對市值也不再恐大,這是比較鮮明的變化,也應該是主流機構的一種新態度。

       從這個角度分析,目前A股還有很多潛力科技股有望向新的高度邁進。從監管的角度看,由于對科創板已經不再唯市盈率而論,那么對于主板、中小創里的科技行業領頭羊、細分行業小巨人、可實現進口替代的成長企業,也應該可以給予一定的估值溢價。在這個領域里,電子信息半導體是一個重要的炒作主線,5G才僅僅是開始,萬物互聯也遠沒有到來,中國正從傳統消費人口紅利向科技賦能消費紅利轉換,在這樣的良好的發展環境下,科技企業的爆發力值得期待。

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